黄金可能只是空欢喜,金融资产波动加剧

上周五公布的数据显示,美国2月非农就业数据表现强劲。作为美联储本周例会之前的最后一个重磅数据,其加息已经箭在弦上。

周五(1月5日)黄金价格日内盘整下行,于非农数据公布后呈宽幅震荡。目前金价基本持平,对全球货币政策收紧的前景感到不以为然,而美国就业数据的疲软则是有限的损失。美国劳工部报告称,12月美国经济仅创造了14.8万个就业岗位,低于此前经济学家预计的19万个就业岗位,而工资增长则与预期相符,增长0.3%。

周三(2月7日),现货黄金在经历上个交易日逾1%的跌幅后一度走高,因技术上存在多头抵抗需求,但终究难改近期疲态。美元指数则不改近几个交易日的反弹势头。隔夜美股在本周稍早大跌后呈现反弹,市场避险情绪已基本释放完毕。不过有美联储官员指出,就业市场强劲并不会立即导致通胀加速,并进而促使加快升息步伐,黄金大幅下行空间或有限。

机构预计,美联储今年加息步伐可能加快,在此背景下,各类资产可能都将出现波动。例如,黄金、原油等大宗商品可能受到美元“跷跷板效应”而回归跌势,而已经持续创下新高的美股则可能放缓涨势。

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美加息步伐或加快

美国非农就业数据公布后,美元指数跳水26点至91.76,现货黄金蹿升近6美元至1323.47美元/盎司。随后走势再度回调,呈宽幅震荡行情。截至目前,现货黄金交易价格至1320.38美元/盎司,日内跌幅0.20%。

截至发稿,金价已基本回吐日内涨幅。现货黄金交投在平盘1324.16美元/盎司附近;COMEX期金主力合约下跌0.14%至1327.7美元/盎司;美元指数上浮0.14%至89.849。现货金价日内最高摸至1332.36美元/盎司,最大涨幅逾0.6%。

分析人士指出,今年美联储加息步伐或加快。美国最新就业数据显示,2月非农就业人数增幅为23.5万人,好于市场预期的20万人,这是美联储下周会议之前的最后一个重要经济数据,而这一数据也进一步强化了美联储下周加息的可能性。

黄金期货创下逾四十年来最长的连涨纪录,因美元萎靡不振且美国经济动能出现暂停迹象。金价连续第11个交易日上涨,因美元迈向连续第四周下跌,推高黄金作为替代资产的需求。

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目前市场普遍预期,在美联储2015年和2016年两次加息后,今年加息的步伐可能会有所加快。预测点阵图也表明今年将会有3次加息。

供应管理协会的服务业指数在订单放缓影响下跌至4个月低点。交易员通常会参考就业和工资增长数据以及经济实力来判断美联储是否有可能加快收紧货币政策的步伐。

全球股市连续四天走跌,因投资者对升息前景以及股票估值过高感到忧心。若以周二盘中低点计算,标普500指数已从1月26日的纪录高位下挫9.7%。上周五出炉的就业数据显示,1月就业岗位强劲增长,薪资也意外迅速增加。投资者认为,通胀的风险及美联储加速升息的可能都上升了。

美联储近来不断强化“鹰派”言论和色彩。美联储主席耶伦日前在芝加哥高管俱乐部发表演讲时暗示,如果美国经济走势与美联储官员的预期一致,美联储在3月的货币政策例会上加息是合适的。美联储副主席费希尔3日在另一场活动上也表示,过去三个月来美国经济数据表现不错,支持美联储官员近期关于加息可能性加大的表态。近期,纽约联邦储备银行行长达德利、美联储理事布雷纳德等权威人士表示,美国经济走势良好,可以支持美联储近期内再次加息。

伦敦TF Global Markets 首席市场分析师Naeem Aslam在电子邮件中表示,“金价走高主要是因为交易员们认为就业数字不稳固。现在只有两个因素最为关键:平均时薪和通胀率,只有这两个因素才能为美联储预热。”

近期美股重挫无需“过度担心”,避险黄金不会受热捧

市场波动加剧

道明证券表示,低迷的就业报告降低了投资者对加息的预期,因为美联储可能需要在3月份加息之前,看到更多“令人信服的证据”表明通胀压力。FTN策略师Jim Vogel表示,就业报告无助于改变美联储在2018年加息的轨迹,因为在11月和10月经济创造了20多万个就业岗位后,就业创造的趋势依然强劲。

市场近期焦点仍锁定美股,因美股是全球股汇市最新一波动荡的来源。美国财政部周三稍晚将标售240亿美元10年期公债。周二发行260亿美元三年期公债,但买需疲软。

分析人士指出,强美元格局一旦再度稳固,大宗商品牛市基础可能出现变数,特别是黄金、白银、原油等与美元可能存在“跷跷板”效应的商品。此外,持续创新高的美股涨势也可能放缓。

尽管投资者预期英国央行和加拿大央行将追随美联储的领导,并在今年加息,但金价在近几周仍保持稳定。加拿大央行的Nick Exarhos表示,加拿大央行可能最快在1月底升息,因周五乐观的就业市场报告强化了央行提高利率的理由。

SMBC日兴证券分析师Makoto Noji称:“在今日标售之前,10年期美债收益率已经小幅回升。视标债情况而定,美股有可能重新面临压力。全球股市料将维持目前的紧张不安态势。”

从去年11月底开始反弹的油价在持续横盘后,突然从今年3月7日开始跳水。纽约原油期价从每桶53美元在短短两个交易日就下跌至每桶48.5美元,尽管其中有原油供应数据的因素,但美元走强预期也是不可忽视的因素。

分析师预计英国央行将提高利率,该央行在近期表示有可能进一步加息,估计在2019年底前将加息四次,以此来抑制通货膨胀,通胀率远远高于目标。在利率上升的环境下,投资者对黄金的兴趣减弱,因为持有贵金属的机会成本相对于债券等其他有息资产的价格上涨。

但美国财长努钦(Steven Mnuchin)周二对近期美国与全球股市重挫引发的担忧轻描淡写,表示最近的波动并不足以动摇市场的基本面。

出现类似走势的还有和美元跷跷板效应更加明显的黄金,从去年12月中旬开始反弹的金价从今年2月24日一开始走入下行通道,特别是最近已经连续9个交易日下跌。在3月10日当日,由于美国非农就业数据强劲,金价跌破每盎司1200美元至今年一月以来新低,创下自10月以来最大跌幅。

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努钦在国会山庄对议员们表示:“我对市场波动性不是特别担心。我认为基本面还是很稳健。在我看来,这是正常的市场修正,只不过幅度较大而已。”

标普500指数在3月1日创下2395.96点的历史高位以后开始逐渐回调,目前为2372.6点,尽管下跌幅度有限,但也反映出投资者相对谨慎的心态。

汇通网观察认为,这样的波动并未引发任何对金融市场稳定性的疑虑。股市仍然较特朗普当选美国总统的时候大幅上涨,白宫关注的焦点在于长期经济增长,美国宏观市场人气不存在中、长期低迷的基础,黄金等避险资产无法大肆借题发挥。