威尼斯城抄底成功,全球最大主权财富基金创单季最牛

来源:数据宝

一场全球性的牛市中,这只主权基金靠“炒股”成功在一季度收获了史上最高的季度回报。

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全球最大的主权财富基金公布了有史以来最好的季度回报率,美国科技股上涨是主要推动力。

5月3日周五,挪威主权财富基金公布的一份报告显示,该基金在2019年一季度总收益7388.53亿挪威克朗,报告期内以货币篮子衡量的收益率为9.1%,创下了该基金有史以来最好的季度表现。

今年全球股市飙升的势头在本季度结束时放缓,债券市场出现警告,而中央银行政策立场转变以及贸易紧张局势的缓和缓解了投资者对2019年剩余时间内全球股市的担忧。

作为全球最大的主权财富基金,来自挪威的The Government Pension Fund
Global刚刚公布了有史以来最成功的季度回报率。挪威央行表示,2019年前三个月全球股市的强劲复苏为政府全球养老基金带来了9.1%的总体回报率。以挪威克朗计算,这是该公司有史以来最大的一次投资增长,达到7380亿挪威克朗(合人民币5712.52亿元)。

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泛欧STOXX
600指数今年第一季度上涨12.2%,创下四年来季度最佳涨幅,而标准普尔500指数有望实现近十年来最大的季度涨幅。在2018年末历史性溃败之后,全球股市出现反弹,但很少有投资者预测到欧洲央行和美联储政策立场的转变或刺激规模对利率的影响。

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挪威主权财富基金由挪威央行投资管理公司管理,该公司将挪威出口石油及天然气所获收益投资于外国股票及债券市场,作为该国能源收益不足时的储备资产。

美联储的温和言论,中国的经济刺激政策以及贸易紧张局势的缓解使得投资者减少了对经济增长放缓的担忧,全球股市均在1月开始上涨。美联储和欧洲央行在美国和欧元区经济增长放缓的情况下表现出异常的温和态度,现在很少有人持激进观点。汇丰银行私人银行业务首席市场策略师Willem
Sels表示,人们想知道他们是否错过了反弹,然后他们认为当债券曲线倒转且经济放缓时再入股市可能收获不大。另外,Sels估计全球股票市场有可能再上涨5%至7%,债券收益率反转过度。未来几周将会更加波动,人们将会关注实际经济状况,直到看到经济数据有所改善。今年第一季度企业盈利可能不会很好,股市波动较大。

政府全球养老基金目前的总市值约为人民币7万亿元。该基金的目的是确保挪威当前石油和天然气销售收入的未来财富来源。截至2019年3月31日,该基金的股票投资占69.2%,未上市房地产投资占2.8%,固定收益投资占28%。

值得注意的是,就在去年,该基金曾经历2011年以来的首次亏损,亏损额达到570亿美元,投资回报率为负6.1%。当时,股票投资亏损正是主要拖累因素,投资回报率为负9.5%。

2月份对全球投资者进行的一项民意调查显示,未来12个月股票市场如何发展的预测相差较大,这表明市场缺乏共识。最乐观的投资者预计标准普尔500指数最大涨幅为25%,而最悲观的是,到2020年中期市场标准普尔500指数下跌约10%。欧洲也出现了类似的情况,估计泛欧STOXX
600的跌幅为15%,增幅为20%。最后,泛欧STOXX600
指数和富时100指数的中位数预测与当前市场水平持平,这表明其涨势已经过去。欧洲和美国股市的隐含波动率,通常被视为恐惧指标,在第一季度也出现暴跌。华尔街的恐慌指数从12月的高点减少了一半以上,而欧洲的恐慌指数下跌至2018年末高点的三分之一。

截至3月底,该基金持有最多股票是苹果、微软、谷歌母公司Alphabet和亚马逊。挪威银行的数据显示,在该基金表现最强劲的板块中,这些科技股占了大部分,当季增长17.6%。此外,挪威央行在报告中表示,石油和天然气类股以及工业类股也表现强劲。

但该只基金选择在市场最为恐慌的时刻大力抄底,去年四季度的股票净买入额达220亿美元。果不其然,经历艰难的2018年后,今年初的牛市助其仅在前两个月便扳回了去年的全部亏损。

上周美国国债收益率出现大幅波动,令投资者陷入混乱之中。由于10年期美国债券收益率在十多年来首次低于3个月期的美国债券收益率,这使得投资者对美国经济衰退的担忧情绪不断加剧。然而,全球经济实际上正处于一个不错的位置,公司盈利仍在增长,却是增长缓慢,全球主要央行也表现得越来越温和。

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目前,挪威主权财富基金所持有资产约为10184亿美元,处在历史最高点。根据其最新的报告,权益投资占基金资产净值的69.2%,这部分资产为其带来了12.2%的收益率。

市场风险可能需要几个月的时间来缓和而且依赖于良好的宏观经济数据
。北方信托欧洲、中东、非洲和亚太地区首席投资策略师Wouter Sturkenboom
认为,债券走势影响被过度夸大,这是对美联储战略的不信任投票。为了让股市摆脱困境,投资者需要一些改善的宏观经济数据和第一季度收益来恢复受打击的投资信心。英国资产管理公司Janus
Henderson负责人保罗·奥康纳说,“就今年来说,股市涨幅现在已经持续了较长一段时间,而第二季度的表现需要经济增长来支撑。风险资产开始对收益率曲线做出反应,预计维持低收益率。”

这是该基金有史以来以克朗计算的最佳季度回报率。值得一提的是,这只石油基金的表现与2018年最后三个月截然相反,当时该基金公布了有史以来最差的季度回报率。

这只基金在北美市场大获全胜。其中,美股牛市的贡献不容小觑,作为该基金持仓最多的资产类型,美国股票为挪威主权财富基金带来了14.5%的收益率,超出其所持有的全部股权资产的平均收益率逾2个百分点。

但分析师已将企业2019年的盈利预测下调至三年来的最低水平,而且大多数人预计即将到来的财报季将会显示经济疲软。根据Refinitiv的数据显示,预计标准普尔500指数里所包含的上市公司第一季度盈利将下降1.9%,低于第四季度近17%的增长率,也是多年来最差的业绩表现。预计泛欧STOXX
600上市公司的第一季度盈利年增长率为2.1%,为2017年第三季度以来的最低水平。然而,投资管理公司Legal
& General
基金经理贾斯汀·奥努克斯维斯表示,他并不过分担心股市,现在正在喘息。已经有了如此强劲的反弹,但市场并没有直线上行。不可避免的是,股市会进行调整。