也会投资5G,你想看的科技热点

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每经编辑:王嘉琦

北京时间5月4日晚间,一年一度的伯克希尔·哈撒韦股东大会于美国中部小镇奥马哈市举行,来自世界各地的投资人蜂拥而入。

(图片来源:全景视觉)

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经济观察网 记者
宋笛北京时间5月4日,被众多投资人关注的伯克希尔·哈撒韦公司2019年股东大会在内布拉斯加州奥哈马举办,在接近回答投资者提问环节近6个小时,89岁的沃伦·巴菲特和95岁的查理·芒格回答了55个问题,其中涉及包括苹果、5G、比特币等多个科技领域的投资热点问题。

图片来源:股东大会视频截图

众所周知,巴菲特多年来被誉为“股神”,他的投资理念被全世界投资者追捧。那么,在今年的股东大会上,巴菲特和芒格传递了哪些新观点,又回应了哪些外界持续关注的问题?

巴菲特对科技股持有较为谨慎的态度,此前其一直声称“看不懂科技股”,但是苹果却成为了一个例外。

北京时间昨天晚上22点15分,伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会再次在美国中部小城奥马哈举行。虽然股东大会每年都有,但今年格外引惹关注。

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在2011年相继建仓IBM和英特尔后,2016年第一季度巴菲特再次进入科技领域开始买入苹果公司的股票,首次建仓约10亿美元,此后又多次增持。2017年苹果成为伯克希尔·哈撒韦公司日前公投资排名前15位的公司中的第2名,2018年第三季度,伯克希尔·哈撒韦公司成为苹果的第二大股东。

首先,在大会之前,巴菲特透露,继投资苹果之后,公司又投资了科技公司亚马逊。这是否意味着“不投科技”的伯克希尔·哈撒韦开始转变投资风格?

关于苹果:

在今年的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会中,巴菲特对于苹果给出了积极的评价,巴菲特回答记者提问时表示,苹果是伯克希尔持仓市值最大的科技公司,现在来看这个投资是正确的。同时其还表示希望苹果的股票价格能下跌,这样他就能买更多的苹果股票,伯克希尔·哈撒韦公司已经授权750亿美元资金,在近3年内能够买更多的苹果股票。

其次,巴菲特已是88岁高龄,老搭档芒格更是95岁,有人开始担心,今年可能是两位耄耋老人最后一次集体亲自主持股东大会。那么,他们会不会退休?伯克希尔·哈撒韦的接班人会是谁?

很满意苹果股票是第一大持仓股

与苹果业绩相关的另一个投资热点是2019年被普遍关注的5G技术,在回答投资者提问时,巴菲特表示对于5G,伯克希尔·哈撒韦没有所谓的核心能力,但子公司将会进行涉足5G或者是世界上任何一个科技发展方面的行业,包括公共事业、液化天然气、铁路在内。

威尼斯城,后悔没买亚马逊

从2018年起,苹果公司的发展似乎遇到了一些问题。关于苹果的未来,投资者的眼光纷纷落到这个世界上最伟大的投资者——巴菲特的身上。关于是否继续持有苹果,巴菲特又是怎么想的呢?

与苹果形成鲜明对比的是巴菲特对于比特币以及各类数字货币的态度——从2014年开始,巴菲特对于比特币都表现出了极为排斥的态度。

后悔没买谷歌

巴菲特表示,很满意伯克希尔是苹果的最大科技股持仓,不好的一点是苹果股价太贵了,希望更便宜一点就能买到更多。巴菲特也支持苹果的股票回购计划,未来预计将花费1000亿美元来回购股票,可以增加伯克希尔的持股价值,而且苹果自身是很好的业务。

2014年巴菲特在接受CNBC采访时便开始劝所有人远离比特币;此后巴菲特有在杂志刊载的文章中将比特币称为一个“不折不扣的泡沫”。巴菲特的重要伙伴查理.芒格则直接将比特币比喻成毒药、瘟疫,并称其结局会非常糟糕。

星期四,巴菲特在接受CNBC采访时表示,伯克希尔·哈撒韦买入了亚马逊股票,具体的持股情况将在5月晚些时候的季度持仓报告中披露。

芒格补充道,他的家人最喜欢苹果设备,最后一个放弃的东西才应该是苹果。此外,芒格还表示,伯克希尔在投资苹果上的胜利可能弥补错过谷歌的影响。他对自己没有预测到亚马逊公司的崛起并未感到不安,但他觉得不购买谷歌的股票是一个很大的错误。

此后比特币价格的大幅度波动似乎印证了巴菲特和芒格的观点:在2017年年底触及接近2万美金的最高点后,从2018年年初比特币开始不断下滑,目前仍旧在5000-5500美元范围内浮动。

这是继持股苹果公司之后,伯克希尔·哈撒韦又一次建仓科技公司。

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巴菲特在今年的股东大会中对于比特币保持了一贯的态度,他表示,比特币投机活动让他联想到了人们在美国拉斯维加斯赌博的感觉。这两件事都让他对自己能够在一个“人们知道自己可能会输的时候进行投机的世界里”赚钱充满信心。

不过,从巴菲特对亚马逊CEO贝佐斯的态度来看,伯克希尔·哈撒韦买入亚马逊股票的时间似乎晚了点。

关于科技:

长期以来,巴菲特毫不掩饰自己对亚马逊和贝佐斯的认可。巴菲特表示:

不投资看不明白的科技股 会涉及5G

是的,我一直都是亚马逊的粉丝,但我一直没买亚马逊的股票,简直是个傻瓜。

与2018年一样,今年巴菲特也回答了很多中国投资者提出的问题。5G领域已成为中、美两国必争之地,其背后是未来十年的产业生态较量。关于5G产业链的投资机会,也一直是中国投资者关注的焦点。

2017年,巴菲特承认,自己“太蠢了”,没有认识到亚马逊的潜力,没有预料到它会取得如此大的成就。2018年,巴菲特又说,最大的遗憾就是没有投资亚马逊,“我把事情搞砸了”。

来自上海的股东Terry提问,希望了解伯克希尔是如何把握5G时代的投资方向的?

1997年,巴菲特曾有机会投资亚马逊的IPO,但最终决定放弃。亚马逊的IPO发行价为18美元,而现在的股价已经达到了1962美元,市值超过1万亿美元。

巴菲特表示,伯克希尔没有所谓的核心能力。“我们的子公司将会涉足5G或者世界上任何一个科技发展方面的行业。我们有一些工作人员对方方面面的行业都有所了解,而且独具专业理念。”

巴菲特总是对科技股犹犹豫豫,既归咎于他本人的“傲慢与偏见”:从来不投资自己不了解的产品和市场;也因为他的投资思维。

在回答一位9岁小朋友关于投资科技公司的问题时,巴菲特表示,他们喜欢护城河,喜欢占据市场主导地位的公司。如果科技公司确实能建立护城河,就非常有价值。但他们还是不会自己来投资看不明白的科技股,而是雇佣投资经理来投资,因为他们更熟悉这一领域。

在巴菲特的投资准则中,决定一家公司价值的重要因素之一,就是它能不能建立起一条宽广的
“护城河”。也就是说,公司是否在技术和商业模式方面拥有领先优势,可以长期创造利润、保持持续增长,在激烈的市场竞争中占据有利地位。

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但由于竞争极度激烈,技术更新换代极快,科技公司的 “护城河” 很难建立。

关于亚马逊:

在巴菲特看来,只有IBM一家科技公司符合他的投资逻辑。2011年,伯克希尔·哈撒韦公司斥资100多亿美元投资IBM,2018年巴菲特清仓了IBM股票,这笔投资以亏损告终。

投资其并不代表逻辑转变

在今年的股东大会上,有投资人提问:对亚马逊的投资是否意味着,未来20年伯克希尔的投资哲学将从价值投资转向?因为投资亚马逊并不符合“别人贪婪时我恐惧”的做法。

有人提问,伯克希尔对亚马逊的投资令人惊讶,是否代表未来20年伯克希尔的投资哲学将从价值投资转向它处?因为投资亚马逊并不像是从“别人贪婪时我恐惧”的逻辑出发。

巴菲特回答说,价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率,而是综合考虑买入股票的各项指标。芒格补充称:自己与巴菲特都不是最有灵活性的人,也有些后悔没有抓住互联网的发展趋势。

巴菲特表示,上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊,仍秉承价值投资的理念。价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率,而是综合考虑买入股票的各项指标,例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等等。他相信,两位投资经理未来做对的次数会超过犯错误的次数。

但有趣的是,巴菲特和查理·芒格都表示,他们最大的遗憾之一就是没有购买谷歌母公司Alphabet的股票。

芒格补充称,他与巴菲特都不是最有灵活性的人,也有些后悔没有抓住极端发展的互联网趋势。因此他并不介意投资亚马逊,因为之前他和巴菲特没有更好地识别并投资谷歌,已经很遗憾。

拥抱科技股?

同样是关于投资理念,有分析师问伯克希尔是否应该更积极地去寻找交易,而不是等着别人来电。