暴风影音惨遭割韭菜,光大证券还我35亿

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暴风集团(300431.SZ)携手光大证券(601788.SH)的一场海外并购,如今落得 ”
对簿公堂 “。

中国基金报 泰勒

作者:树高

5 月 8 日晚间,暴风集团发布公告称,光大浸辉投资管理有限公司(简称 ”
光大浸辉 “)、上海浸鑫投资咨询合伙企业(简称 ” 上海浸鑫
“)对公司及董事长冯鑫提起 ” 股权转让纠纷 ”
诉讼,请求法院判令公司向光大浸辉、上海浸鑫支付因不履行回购义务而导致的部分损失
6.88 亿元及该等损失的迟延支付利息(暂计至今年 3 月 3 日为 6330.66
万元),合计约为 7.5 亿元。

光大究竟行还是不行?

国英观察专栏作者

公开信息显示,光大浸辉为光大资本全资子公司,光大资本为光大证券全资子公司。

继2013年光大乌龙指震惊市场之后,2019年因招行的一纸诉讼,再次把光大证券推到风口浪尖,中国两大金融巨头竟然这么怼起来了。

乐视网早在今年四月份就已经安详地从资本市场“去了”,可彼时谁也没想到,后面匆匆跟来了“使徒行者”暴风集团的脚步。

曾经携手入局体育产业

招行说了什么?招行要光大赔钱!赔多少?35亿!

暴风集团7月28日晚间公告,公司实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施,相关事项尚待公安机关进一步调查。

双方的爱恨情仇要追溯到 2016 年。

要知道,光大证券2018年的净利润才1.03亿元。

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2016 年 2 月,暴风集团、光大证券旗下光大资本分别出资 2 亿元、6000
万元成立浸鑫基金,并撬动其他出资方募资 50 亿元,用于收购境外 MPS 公司 (
MP&SilvaHolding S.A. ) 65% 股份,大举进军体育产业。

这背后发生了什么事情?

托尔斯泰说过,“幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸。”的确,乐视和暴风虽然都栽了跟头,但一个是老贾的高位精准减持套现,以造车为由胜利“逃亡”,另一个却是……

创立于 2004 年的 MPS
是一家运营分销全球体育赛事版权的欧洲老牌体育公司,由 MPS
运营的赛事版权清单中,不仅有 2016
年欧洲足球锦标赛、英超联赛、西甲、意甲、法甲联赛这样的顶级足球联赛,还包括
F1 赛事、国家橄榄球联赛、法网等倍受关注的体育赛事。

源于2016年的一场大冒进,光大跟当时的资本宠儿暴风集团合伙,搞一个海外并购基金,打算买下欧洲一家体育版权公司MPS。

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当时,冯鑫把对 MPS 的收购称之为入局体育产业的 ” 最后一张入场券 “。

而这个基金杠杆比较大,其中,招行作为优先级出了大头,28亿,光大资本和暴风集团分别以LP身份出资的6000万元和2亿元均是劣后级出资。

冯鑫,47岁,暴风集团的掌门人。截至2018年末,冯鑫直接持有公司21.34%的股权,间接持有4.45%股权,是暴风集团实际控制人、董事长兼总经理。

彼时的暴风科技于 2016 年 5 月 24 日公告称,并购基金近期完成对 MP& Silva
Holdings S.A. 股东持有的 MPS 65% 股权的收购,并于 2016 年 5 月 23
日完成交割。

结果爆了雷,招行、光大、暴风组成的财团,本想风风光光搞一笔大买卖,结果被这个意大利人创立的公司割了韭菜。

冯鑫治下的暴风集团有多落魄?

MPS” 爆雷 “

而招行当时敢出28亿这么多钱,是因为光大出了一份差额补足函,以为光大会兜底,没想到,光大竟然不认账了。

看看股价的走势便知,从123元到如今的5元,暴风集团已经跌去了97%
,可怕的是,哪怕现在的股价成了一坨渣,机构、庄家、散户也并没有拾掇起来回炉再造的勇气。无量封跌停板下,恍如惊弓之鸟的投资者还在踩踏式逃亡……

不过,一切伴随着 MPS 的 ” 爆雷 ” 戛然而止。

今天受到这个负面新闻影响,股价暴跌8%,远超今天券商股平均表现!

暴风,真的没救了吗?

从 2017 年 10 月首次丢掉意甲版权开始,MPS 在体育版权市场节节败退。2018
年 10 月,MPS
更以破产清算画上句号。暴风和光大证券都需要承担无限连带责任,而亏损严重的暴风已经无力偿还这笔债务。

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这样的非理性下跌,萦绕不去的是“净资产为负”“实控人被抓”“海外并购踩雷”这样连续不断触目惊心的字眼。今时今日暴风集团所面对的,到底是“天灾”还是“人祸”?

光大证券曾对媒体公开表示,浸鑫基金成立之初,暴风集团、冯鑫与光大浸辉签署了收购
MPS
股权的回购协议,冯鑫向光大资本、光大浸辉出具了《承诺函》,约定暴风集团及冯鑫对浸鑫基金所投项目即
MPS 公司 65%
股权承担回购义务。但截至目前,暴风集团及冯鑫未履行回购义务,要求其承担相关损失赔偿。

招商银行怒了:光大,还我钱

这还要从冯鑫出事说起。据称冯鑫被抓和2016年和光大资本的一起海外并购有关。事情的大概是这样的:2016年正值体育版权的风口期,上市刚满一年的暴风集团觉得“时机成熟”,于是就寻求与光大资本资本合作,成立了浸鑫基金,用来收购标的体育公司MP&Silva65%股份。但这样一次看似稀松平常的收购却被证明是个不折不扣的烂摊子,不仅项目出现风险,亏损严重,无法正常退出。甚至还曝出冯鑫在此项目的融资过程中存在行贿行为……

在此之前,3 月 20 日,光大证券公告称,拟对 2018 年度计提负债 14
亿元,对相应的股权投资和应收款项计提资产减值准备 1.2
亿元,合并计提减少公司利润总额约 15.2
亿元。其给出的主要解释,就是投资项目出现风险,浸鑫基金未能按原计划实现退出。

6月1日,光大证券发了一份公告,上海浸鑫投资咨询合伙企业中的一家优先级合伙人之利益相关方—招商银行作为原告,因前述公告中提及的《差额补足函》相关纠纷,对光大资本提起诉讼,要求光大资本履行相关差额补足义务,诉讼金额约为34.89亿元人民币。

上市后的暴风不差钱,冯鑫继承了互联网公司做大做强的一贯思路,通过并购去整合上下游增厚业绩本无可厚非,但冯鑫作为混迹过金山、雅虎等软件公司,又把暴风拉扯成国民播放神器的这样一号人物,怎么做出这么一笔头脑发热的买卖,既违了法又破了财,搞得自己和上市公司都“完犊子”了呢?

5 月 9 日上午,光大证券方面回应 21 世纪经济报道记者称,”
一切以公告信息为准 “,没有更多可以透露的内容。

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关于这件事,我们还得看看MP&Silva的背景。MP&Silva成立于2004年,成立之初,创始人Riccardo
Silva拿下了意甲部分球队的全球媒体版权,开始迅速扩张。五大联赛、法网,F1,NBA等等知名赛事基本都有它在幕后运作的身影。

而暴风集团 2018 年的成绩单也不容理想。

光大证券表示,目前,本案尚处于立案受理阶段,对光大资本的影响暂无法准确估计。光大资本为公司全资子公司,主要从事私募股权投资基金业务,其营业收入占公司总营业收入的比例非常小。

这样一个业务覆盖全球的体育版权公司,如果不出现系统性风险,发展前景将是相当美好的。体育产业每年的复合增长率很高,MP&Silva的渠道合作伙伴同样实力雄厚,相信暴风在收购前也是掐准了这一点,觉得收购后能给自己并不富余的体育业态加上一把“国际化”的保险。

2018 年暴风集团巨亏超 10 亿元,同比暴跌
2077.65%,业绩表现可谓上市以来最差。

目前,因相关事项,光大资本及其子公司经自查发现名下相关银行账户、股权及基金份额已被申请财产保全,涉及相关银行账户资金约为
57.76 万元;相关投资成本约为 43.88 亿元。

但万万没想到的是,冯鑫和光大难兄难弟,被意大利人合伙割了韭菜。在控股权易主后,MP&Silva的原创始人拿着巨额资金淡出了公司经营,另起炉灶还活得很滋润。与之形成鲜明对比的是,MP&Silva在被暴风并购后以惊人的速度丢失自己固有的市场,不仅不赚钱,还官司缠身,无奈最后申请破产。

截至记者发稿,暴风集团报 7.81 元 / 股,较 2015 年 5 月 21 日 123.85 元 /
股的股价巅峰,已经缩水 93%;其最新市值不足 26 亿元,与巅峰时期的 400
亿元市值相比,市值蒸发超九成。

天眼查信息显示,浸鑫基金的股权名单中共包括了14位出资方,规模共计52.03亿元。LP中出资最多的为招商基金全资子公司财富管理平台招商财富资产管理有限公司,出资28亿元。招商财富资产管理实际为通道方,出资人是招商银行。此次诉讼数额约为34.89亿元,应该包括了本金及利息等。

据称当初交易时,MP&Silva的估值高达14亿美元。按照65%的股份来计算,暴风当初支付的对价也在10亿美元左右,折合成人民币超过了60亿,这个数值接近如今暴风科技总市值的4倍。对于晋身MPS“母公司”的暴风集团而言,这算不算一种莫大的讽刺?

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“分级基金”跨境收购

MP&Silva的三个意大利创始人分别叫阿德里亚·拉德里扎尼(Andrea
Radrizzani)、里卡多·席尔瓦(Riccardo Silva)和卡洛·波扎利(Carlo
Pozzali),卖掉股份后,三个人“另起炉灶”的行为十分明显。

大家还记得暴风影音吧。暴风集团于2015年在深圳创业板上市,上市的40天里,拿下36个涨停板。当年5月21日,股价从发行价7.14元暴涨至327.01元,创下A股涨停纪录,市值一度超过360亿元,成为当年市场瞩目的“妖股”。

比如名叫拉德里扎尼的商人,在2017年1月从切利诺手中买入50%的股份成为利兹联足球队的老板。

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2014年,在国务院“46号文”的政策推动下,中国资本开始大举出海进入体育市场。除了俱乐部之外,在体育版权和营销机构方面也出手频频。

更为可怕的是,拉德里扎尼在2015年成立了Eleven
Sports。在MP&Silva濒临解体时,Eleven
Sports却大举扩张,2018年拿到了未来三年在英国和爱尔兰的西甲联赛转播权;随后又买下了2018/2019-2020/2021三个赛季的意甲联赛转播权。

暴风科技上市后的连续涨停,在资本市场掀起了一场暴风,并带动了影视、游戏等行业的上市浪潮,一时之间风光无限。

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受市值急速增长因素的刺激,暴风科技接连开展了多项资本运作。

而里卡多·席尔瓦,则是密谋用这笔资金收购意大利豪门球队米兰2%的股份。并且在2015年5月已经先行收购了NASL球队迈阿密FC,同年成立了Silva
International Investment,旗下拥有欧洲第二大的模特人才网络。

在这样的大背景下,2016年,暴风集团联合光大证券旗下的光大浸辉(光大资本投资有限公司全资子公司)设立了浸鑫基金。

套现成功的意大利商人纷纷当起了球队的老板,甚至还玩起了不正当竞争,把优势的人脉和资源带去了新公司,留下的烂摊子却要让暴风来扛。随着手中持有的版权合同逐渐到期,MP&Silva的老板无意为新东家继续争取新的合同,同时对在位期间遗留的版权纠纷不闻不问。

设立这只基金的目的,就是为了收购国际顶尖体育媒体服务公司MP & Silva
Holdings
S.A.(以下简称“MPS”)。此次收购被暴风科技董事长冯鑫认为是暴风科技入局体育产业的“最后一张入场券”,战略意义非同一般。

在破产前3个月,MPS官司接踵而至:7月底,意甲联盟因MPS拖欠其4400万美元版权费将其告上法庭;8月中旬,苏格兰足球超级联赛与MPS终止合同;3天之后,从2010年就开始与MPS合作的英超豪门阿森纳也与其终止合同。更早之前,国际足联与MPS关于2018和2022年世界杯在意大利的版权纠纷也进入了仲裁程序。

而浸鑫基金,光大跟暴风出了多少钱呢?据公开信息,光大资本和暴风集团分别以LP身份出资的6000万元和2亿元,均是劣后级出资。这是一只加了大杠杆的结构化基金。