美国联邦储备系统调节二〇一三年快讯,或火速需

旧金山/华盛顿11月29日 –
随着美国联邦储备委员会下月料将把利率提升到部分联储官员相信是中性或中性附近的水平,联储主席鲍威尔正在调整他的措辞,暗示要更为谨慎地对待明年进一步升息的问题。

华盛顿11月29日 –
几乎所有美国联邦储备委员会决策者在上次政策会议上都认同,“可能很快需要”再次加息,但在何时停止进一步加息,以及如何向公众沟通这些计划方面存在分歧。

美国联邦储备委员会29日公布的11月份货币政策会议纪要显示,如果未来美国经济表现符合或强于当前预期,美联储可能“很快”再次加息。美联储于11月7日至8日召开货币政策会议。  路透社报道,几乎所有美国联邦储备委员会(FED/美联储)决策者在上次政策会议上都认同,“可能很快需要”再次加息,但在何时停止进一步加息,以及如何向公众沟通这些计划方面存在分歧。  美联储11月会议记录显示,决策者讨论了一系列问题,包括金融状况收紧、全球风险,以及“一些对利率敏感行业放缓的迹象”,这些问题已经开始影响他们对经济的看法。  12月加息预期进一步巩固。但美联储官员也暗示,关于未来的基调可能发生转变。  在美联储决策者讨论如何就未来的加息方式可能发生的变化进行沟通时,一些认同可能需要进一步加息的与会委员也“表达了对加息时机的不确定”。  “与会委员还讨论了,未来联邦公开市场委员会(FOMC)会后声明的沟通措辞可能需要做怎样的调整,尤其是委员会对联邦基金利率目标区间将会“进一步逐步上调”的预期的措辞,”会议记录称。  “许多与会委员指出,在未来的某些会议上,开始向更强调评估经济数据以判断经济和政策前景的声明措辞转变也许是适当的;这种改变将有助于传达委员会对不断变化的经济状况作出反应的灵活态度。”  美联储会议记录公布后,股市走高,延续了周三开始的涨势,当时美联储主席鲍威尔似乎暗示可能会改变基调。  有必要“进一步渐进加息”,以保持当前的经济复苏在轨道上是美联储近期政策声明中固定措辞,在将利率保持在近零水平近10年后,美联储开始升息,使之向中性水平靠拢。去掉这一措辞将意味着,预计将持续到2019年的、基本每季度加息一次的路径可能暂停,联储不会承诺在任何一次会议上是否会采取行动。  此次会议上,美联储重新开始讨论未来如何最好地管理短期利率,这一决定可能会影响美联储仍然庞大的资产负债表的最终目标规模。  美联储的工作人员研究和一项针对银行高管的调查显示,金融危机后这些年,储备需求发生了变化,新的流动性和其它监管措施令储备需求复杂化。  美联储在11月会议上维持利率不变,会后声明中也未提及会前几周股市大幅下挫的情况。  但自那以后,决策者在公开讲话中开始表达对全球经济增长和预计美国经济将放缓的担忧。房屋销售、汽车销售、企业投资等对利率敏感的领域已开始走软,这表明美联储自2015年以来的八次加息正在改变家庭和企业行为。  本周美联储主席鲍威尔的讲话似乎暗示,可能最早在明年暂停加息,他表示利率仅“略低于”部分人预估的中性利率水平。联储可能在利率触及中性水平后暂停升息,以评估到目前为止政策变化造成的影响。  目前,市场正试图根据好坏参半的数据来预测鲍威尔的计划,例如,一方面薪资上涨,这可能是通胀的前兆;另一方面,经济增长放缓和油价下跌,这可能压低通胀;还有一些数据令经济前景变得扑朔迷离。  美联储仍有可能在12月加息。但此次会议可能更受关注的一点是,政策制定者将发布新的经济预估,让人们更清楚地看到,他们对经济的看法以及利率的正确路径在最近几周可能发生了怎样的变化。  美联储将于12月18日至19日再次召开货币政策会议。

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威尼斯城,资料图片:2014年10月,美国华盛顿,一辆旅游巴士经过美联储总部大楼。REUTERS/Gary
Cameron

资料图片:2012年8月,美国华盛顿,美联储总部大楼。REUTERS/Larry Downing

他之前提到的、或许将利率提高至中性水平以上的想法是否仍在议程中?抑或意味着他预计升息次数会减少甚至暂停?目前这些还都不清楚。

美联储11月会议记录显示,决策者讨论了一系列问题,包括金融状况收紧、全球风险,以及“一些对利率敏感行业放缓的迹象”,这些问题已经开始影响他们对经济的看法。

但周四公布的美联储11月7-8日政策会议记录,以及过去两周以来的官员讲话,都预示美联储将重新评估自己长期以来对于“进一步渐进升息”的承诺,即持续两年几乎不间断地每个季度都要收紧政策。

12月加息预期进一步巩固。但美联储官员也暗示,关于未来的基调可能发生转变。

“很多与会者暗示,未来会议的声明措辞应该开始做出改变,过渡到在经济和政策展望评估中更强调对未来数据的评判。这可能是适当的做法。”

在美联储决策者讨论如何就未来的加息方式可能发生的变化进行沟通时,一些认同可能需要进一步加息的与会委员也“表达了对加息时机的不确定”。

目前美联储目标政策利率区间在2-2.25%,进一步逼近联储官员认为的既不抑制也不提振稳健经济的2.5-3.5%水平。

“与会委员还讨论了,未来联邦公开市场委员会会后声明的沟通措辞可能需要做怎样的调整,尤其是委员会对联邦基金利率目标区间将会“进一步逐步上调”的预期的措辞,”会议记录称。

今年8月份,鲍威尔还拒绝过于僵化地依赖某一个抽象路标,比如中性利率,来调整政策,称这可能会引发代价高昂的错误。然而他却一直在讨论中性利率。

“许多与会委员指出,在未来的某些会议上,开始向更强调评估经济数据以判断经济和政策前景的声明措辞转变也许是适当的;这种改变将有助于传达委员会对不断变化的经济状况作出反应的灵活态度。”

鲍威尔及中性利率动图:tmsnrt.rs/2RnpbfB

美联储会议记录公布后,股市走高,延续了周三开始的涨势,当时美联储主席鲍威尔似乎暗示可能会改变基调。